财务杠杆，也称为筹资杠杆或融资杠杆，是一种财务原理，它描述了企业由于承担固定财务成本（如债务利息和优先股股息）而导致普通股每股收益（EPS）变动率超过息税前利润（EBIT）变动率的现象。简而言之，财务杠杆利用债务资金来放大股东的回报，但同时也可能放大风险。

核心概念：

固定财务成本：无论企业盈利多少，这些成本保持不变，如利息支付。

息税前利润（EBIT）：在计算所得税和利息支付之前的利润，是衡量企业经营业绩的一个指标。

普通股每股收益（EPS）：反映每股股票的盈利能力，受财务杠杆影响而波动性增加。

财务杠杆系数（DFL）：

计算公式：DFL = 普通股每股收益变动率 / 息税前利润变动率

这个系数揭示了息税前利润变化对每股收益变化的影响程度。

什么是财务杠杆

作用与影响：

1. 放大收益：当企业息税前利润增长时，由于固定利息支出不变，每单位额外利润的边际贡献增加，从而提高每股收益，股东回报率被放大。

2. 放大亏损：相反，如果息税前利润下降，固定财务成本不变，会导致每股收益的下降幅度超过息税前利润的下降，增加股东的风险。

3. 财务风险：高财务杠杆意味着高比例的债务融资，这在经济环境恶化或企业经营不善时，可能导致财务困境甚至破产。

4. 资本结构决策：企业在制定资本结构决策时会考虑财务杠杆，平衡风险与回报，以优化股东价值。

财务杠杆是企业通过债务融资来增加股东收益的一种手段，它利用固定成本的特性来放大盈利增长的效应，但同时也使企业面临更大的财务风险。正确运用财务杠杆可以提升资本效率，但过度使用则可能适得其反。