一、财务危机预警指标分类

1. 定量指标

  • 偿债能力指标：
  • 流动比率（流动资产/流动负债）：反映短期偿债能力，低于1.5可能预警风险。
  • 速动比率（速动资产/流动负债）：剔除存货后的短期偿债能力，低于1可能风险较高。
  • 资产负债率（负债总额/资产总额）：超过70%提示高杠杆风险。
  • 盈利能力指标：
  • 资产回报率（净利润/总资产）：持续下降可能预示经营恶化。
  • 净利润率（净利润/营业收入）：低于行业均值需警惕。
  • 营运能力指标：
  • 应收账款周转率（营业收入/应收账款平均余额）：周转过慢可能资金链紧张。
  • 存货周转率（营业成本/存货平均余额）：周转率下降可能积压库存。
  • 现金流量指标：
  • 经营活动净现金流/流动负债：负值提示偿债压力。
  • 现金到期债务比（经营现金流/到期债务）：小于1可能违约风险。

    • 2. 定性指标

  • 管理层决策失误（如盲目扩张、高杠杆经营）。
  • 行业环境恶化（如需求萎缩、政策调整）。
  • 重大诉讼或信用评级下调。

    • 二、典型预警模型及应用

    1. Z值模型（Altman模型）

  • 公式：

    • [ Z = 1.2X_1 + 1.4X_2 + 3.3X_3 + 0.6X_4 + 1.0X_5 ]

    其中：

  • ( X_1 ) = 营运资金/总资产
  • ( X_2 ) = 留存收益/总资产
  • ( X_3 ) = 息税前利润/总资产
  • ( X_4 ) = 股东权益市值/总负债
  • ( X_5 ) = 销售收入/总资产
  • 判断标准：
  • Z > 2.99：安全区；1.81 ≤ Z ≤ 2.99：灰色区；Z < 1.81：高风险区。

    • 2. 单变量分析法

  • 关键指标：
  • 债务保障率（现金流量/负债总额）持续下降。
  • 资产收益率（净利润/总资产）低于行业均值。

    • 三、解题思路与例题分析

    例题：某企业连续两年净利润为负，资产负债率从60%上升至85%，应收账款周转天数从45天延长至90天。分析其财务风险。

    解题步骤：

    1. 识别关键指标：

  • 净利润为负：盈利能力严重不足，可能依赖借款维持。
  • 资产负债率85%：远高于70%，偿债压力大。
  • 应收账款周转天数延长：资金回笼慢，现金流紧张。

    • 2. 结合模型判断：

  • 若计算Z值可能低于1.81，提示破产风险。
  • 经营活动现金流若为负，需关注短期债务违约。

    • 3. 综合结论：

  • 企业存在流动性风险和高杠杆风险，需优先缩减债务、加快应收账款回收。

    • 四、高频考点总结

    1. 指标对比：如流动比率与速动比率的区别（是否包含存货）。

    2. 模型应用：Z值模型中各变量含义及临界值。

    3. 案例分析：结合利润表、资产负债表数据判断危机阶段（如现金流断裂前兆）。

    备考建议：熟记核心指标公式及预警值，通过模拟题强化综合应用能力。